年初，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)量與庫存雙雙走低的局面，創(chuàng)下近八年來農(nóng)歷季節(jié)性最低水平。春節(jié)前，受電爐鋼鐵企業(yè)虧損及春節(jié)放假影響，電爐鋼產(chǎn)能利用率大幅下降。截至1月31日，87家獨(dú)立電弧爐鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能利用率從1月初的50%左右驟降至5%左右，電爐鋼產(chǎn)量顯著減少。與此同時，盡管鋼廠高爐仍保持盈利，但利潤水平較低，疊加房地產(chǎn)等建筑業(yè)終端受低溫天氣影響，戶外工地基本停工，建材消費(fèi)大幅下滑。春節(jié)前，建筑鋼材企業(yè)螺紋鋼周度產(chǎn)量降至174.73萬噸，雖然近日回升至183.8萬噸，但仍較去年農(nóng)歷同期下降8.15萬噸，降幅達(dá)4.25%，為2017年以來農(nóng)歷同期最低水平。

　　庫存方面，2024年鋼廠盈利情況及銷售訂單表現(xiàn)不佳，普遍采取低庫存策略，導(dǎo)致鋼廠螺紋鋼庫存處于2017年以來農(nóng)歷季節(jié)性最低水平。此外，由于去年鋼材貿(mào)易商冬儲建材普遍虧損，今年貿(mào)易商冬儲態(tài)度謹(jǐn)慎，螺紋鋼社會庫存累積幅度有限。截至2月7日，樣本螺紋鋼總庫存為705.38萬噸，較去年農(nóng)歷同期下降474.66萬噸，降幅達(dá)40.22%，總庫存同樣處于2017年以來農(nóng)歷同期最低水平。

　　防腐螺旋鋼管廠家指出，螺紋鋼的主要消費(fèi)終端為房地產(chǎn)和基建行業(yè)，其開工和施工活動受氣溫影響較大。通常，隨著3月、4月氣溫回升，消費(fèi)將大幅釋放，形成“金三銀四”的季節(jié)性高峰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近六年來，全國主流建材貿(mào)易商3月日均建材成交量較2月增長128%，4月日均成交量較3月增長16.2%。然而，當(dāng)前房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)分化局面：一線城市和熱門二線城市新房銷售價格已企穩(wěn)，但三線、四線城市價格仍未企穩(wěn)，預(yù)計(jì)一季度房地產(chǎn)新開工和施工面積將繼續(xù)下降，消費(fèi)回升高度有限。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月6日，全國13532個工地的復(fù)工率為7.4%，較去年農(nóng)歷同期下降5.54個百分點(diǎn);勞務(wù)上工率為11.8%，同比下降3.66個百分點(diǎn);資金到位率為19.6%，同比下降8.09個百分點(diǎn)。工地復(fù)工率、勞務(wù)上工率和資金到位率均低于去年同期水平，這將影響消費(fèi)釋放的進(jìn)度，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注工地復(fù)工情況。

　　1月23日至2月5日，新增8座高爐檢修，同時有8座高爐按計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。疊加前期復(fù)產(chǎn)高爐產(chǎn)量進(jìn)一步釋放，本期高爐開工率維持在77.98%，但產(chǎn)能利用率從84.64%上升至85.76%，增加1.12個百分點(diǎn)。247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量從225.45萬噸增加至228.44萬噸，增加2.99萬噸。隨著“金三銀四”鋼材消費(fèi)旺季臨近，鋼廠復(fù)產(chǎn)將進(jìn)一步增加，高爐產(chǎn)能利用率回升將帶動鐵礦石、焦煤、焦炭等原料消費(fèi)增長，原料價格堅(jiān)挺將對鋼材成本形成支撐。

　　目前，螺紋鋼市場處于低產(chǎn)量、低庫存和低消費(fèi)的“三低”局面。隨著“金三銀四”消費(fèi)旺季的到來，消費(fèi)環(huán)比回升將帶動鋼廠高爐產(chǎn)能利用率上升，原料消費(fèi)增加，進(jìn)而支撐鋼材價格。值得注意的是，2024年中國出口至美國的鋼材占比不到1%，關(guān)稅影響極其有限。此外，3月初將迎來全國兩會，市場對政策預(yù)期較為樂觀。然而，考慮到房地產(chǎn)市場尚未完全企穩(wěn)、節(jié)后工地復(fù)工率和資金到位率低于去年同期，消費(fèi)回升高度將受限。同時，基差較小也將抑制價格上漲空間。綜合來看，后期湖南無縫管市場或呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢。